近日 ，哈佛大学旗下投资管理机构哈佛管理公司（Harvard Management Company
， HMC）向美国证券交易委员会提交了13F季度持仓报告；报告显示，截至2026年二季度末 ，其美股投资组合持有太空探索技术公司（SpaceX）1293.51万股股份
，对应市值约22.1亿美元 。这占据哈佛管理公司已披露美股投资组合总规模的一半以上，是权重比较高 的投资标的
。

　　哈佛管理公司13F季度持仓情况

　　根据监管文件显示 ，哈佛管理公司当季美股公开持仓总规模约为42.6亿美元，较上一季度大幅增长约135%
，主要增量即来自SpaceX股份的公开化。除SpaceX外，哈佛公开股票组合中的第二大持仓为台积电 ，市值约3.5亿美元
，仅为SpaceX持仓规模的六分之一；其余重仓还包括Cerebras Systems约2.39亿美元 、亚马逊约2.34亿美元
、Alphabet约1.65亿美元、英伟达约1.58亿美元以及微软 、Meta
、博通等科技巨头 。值得注意的是，组合中还包含约1.5亿美元的黄金ETF与约1亿美元的比特币ETF
。

　　哈佛管理公司成立于1974年 ，是哈佛大学全资子公司
，负责管理哈佛大学的捐赠资产。近来 ，哈佛捐赠基金每年向大学拨付约25亿美元 ，占学校运营收入的40%左右
，是哈佛大学维持其全球学术竞争力的核心财务支柱 。现任首席执行官纳夫・纳维卡尔于2016年底加入哈佛管理公司，此前曾执掌哥伦比亚大学捐赠基金。

　　在资产配置策略上 ，哈佛管理公司以高度多元化和偏重另类资产著称
，这也是美国顶尖高校捐赠基金的典型特征
。根据最新公开数据，截至2025年6月 ，哈佛管理公司资产规模约为570亿美元；2025财年哈佛捐赠基金取得11.9%的投资回报率，远超校方长期目标设定的8%。从资产配置看
，哈佛管理公司2025年配置比例为，私募股权41%、对冲基金31% 、上市股票14% ，其余分散于房地产与其他固定收益工具 。这意味着
，13F文件披露的43亿美元美股组合，仅是哈佛管理公司570亿美元总盘子中的约7.5% ，SpaceX的22亿美元持仓在美股组合中占去约一半
，但在其整体资产中占比约3.8%
。

　　SpaceX于今年6月12日正式登陆纳斯达克交易所，股票代码SPCX ，以每股135美元的发行价发行5.56亿股A类普通股
，基础募资规模达750亿美元，叠加绿鞋超额配售后总募资约862.5亿美元 ，一举超越沙特阿美2019年的IPO纪录
，成为全球资本市场有史以来规模最大的首次公开募股，对应发行估值约1.77万亿美元。上市首日 ，SpaceX股价开盘即大幅走高，收盘市值突破2.1万亿美元
，上市当天便超越博通与特斯拉，跻身美国上市公司市值第六位 。

　　然而 ，狂热的市场情绪并未持续太久
，自6月17日起SpaceX股价进入回调通道，6月22日单日暴跌超16% ，单日市值蒸发约4000亿美元
。进入7月后跌势进一步加剧
，7月28日收报113.5美元，较历史高点累计回撤约49.7% ，市值蒸发超过1.2万亿美元
，几乎相当于一整个特斯拉的市值规模。8月6日，SpaceX迎来上市后首轮限售股解禁 ，约9.12亿股早期投资者持股解除锁定
，市场此前普遍担忧大规模抛压将冲击股价，但实际解禁后股价反而逆势上涨 ，五个交易日内累计涨幅约35%，重新站135美元的发行价
，市场情绪有所修复，截止当地时间8月14日最新的一个交易日 ，SpaceX股价报140美元/股
，总市值1.85万亿美元 。

　　SpaceX最新股价

　　SpaceX上市带来的财富效应，绝不仅限于哈佛一家
。加州大学旗下投资部门本周提交的文件显示 ，其持有的SpaceX头寸价值约10亿美元；北卡罗来纳大学（UNC）系统中
，SpaceX在捐赠基金中占比约10%，这主要归功于该基金早期与彼得·蒂尔（Peter Thiel）的Founders Fund共同进行的投资 ，后者是SpaceX最早的支持者之一。圣路易斯华盛顿大学的捐赠基金中
，SpaceX占比至少在14%-16%左右，该基金2025年6月30日规模134亿美元 ，其2018年决定向SpaceX注资
，同时也通过多家跟投SpaceX的基金管理机构获得间接投资敞口 。

　　另外，斯坦福大学也持有相当可观的SpaceX头寸 ，且通过红杉资本、Andreessen Horowitz
、Thrive Capital等管理机构获得对SpaceX的间接敞口
。

　　这些高校普遍通过风险投资基金或直接投资的方式，在SpaceX仍是私营企业阶段便完成布局
，入局时间最早可追溯至十余年前。在一级市场时期，SpaceX估值从最初的数亿美元逐步攀升至IPO前的万亿美元级别 ，早期投资者已经历多轮估值增值 。

　　对于高校捐赠基金这类超长期资金而言
，风险投资是其资产配置中的重要组成部分，虽然流动性差、失败率高 ，但成功项目的巨额回报能够显著提升组合的长期收益率
，这也是“耶鲁模式”等高校捐赠基金投资的核心逻辑之一。